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麦价进入蛰伏期 后期走势将如何

麦价进入蛰伏期 后期走势将如何

近期国内小麦市场购销转淡，大部分地区农户基本无余粮，只有小麦种植面积比较大的地区农户余粮充足。流动性小麦多数集中在粮点手中，在近期面粉厂执行压西藏柳价采购策略的背景下，粮点出粮就亏损，所以粮点大部分以观望为主，市场购销转淡，麦价进入蛰伏期。笔者认为后期麦价能否上涨，主要要看以下几个方面。

第一、面粉厂进入库存调整期，开机率持续处于低位

国家粮油信息中心监测，当前面粉加工企业小麦整体库存水平为45，与上周基本持平，上月同期为50，上年同期为57.5。面粉厂小麦库存下降，是面粉厂主动降低库存的结果，主要是制粉企业塑料作为其分枝压价收购小麦难度较大，部分地区制粉企业收购量低于加工量。另外，部分小麦库存较大的面粉企业以消化前期高价小麦库存为藤黄属主，主动降低库存。

10月以来，面粉厂开工率持续维持较低水平，主要因为面粉下游需求不好，价格逐渐走低，且走货速度不快，面粉加工企业利润较差，近期已经有部分面粉厂反应出现亏损，小麦制粉需求量处于低位，也使面粉企业开工率不高。笔者预计11月底面粉加工企业整体开工率或将提高至55%左右，不过想要再度提高，恐怕要等到12月份，也就是面粉销售的旺季。届时随着开工率提高，小麦需求将逐渐增加。

第二、国内拍卖成交不理想，后期能否下调拍卖价格需关注

经国家有关部门批准，定于11月3日在安徽粮食批发交易市场及其联市场举行的国家临时存储小麦竞价销售交易会顺利结束。本次交易会计划销售小麦842416吨，实际成交5562吨，成交率0.66%，其中：白小麦计划销售341377吨，全部流拍；混合麦计划销售501039吨，实际成交5562吨，成交率1.11%天山葶苈，成交均价2465元/吨范围不断扩大。

安徽：计划销售小麦242409吨，实际成交3829吨，成交率1.58%，其中：2013年白小麦计划销售681吨，全部流拍；2013年混合麦计划销售24120吨，全部流拍；2014年混合麦计划销售217608吨，实际成交3829吨，成交率1.76%，最高成交价2460元/吨，最低成交价2420元/吨，成交均价2450元/吨；湖北：计划销售小麦276984吨，全部流拍；江苏：德钦景天计划销售小麦299095吨，实际成交1733吨，成交率0.58%，其中：2014年白小麦计划销售160039吨，全部流拍；2014年混合麦计划销售139056吨，实际成交1733吨，成交率1.25%，成交价2500元/吨；山东：计划销售2014年白小麦23928吨，全部流拍。

从上述成交量可以看出，国内小麦拍卖成交率非常低，市场对国储麦的需求意愿不强。另外，据统计2015/16市场年度，期末库存预计为8957万吨，整体也是大幅增加，如此庞大的库存量对下一年的小麦价格产生压制作用。因此，市场有传言称“很快将会下调托市小麦的交易底价”。但本认为，基于多种因素考虑，年内下调交易底价的可能性不大：一是当前现货价格与托市底价之间价差太大，小幅下调意义不大，大幅下调又不利于市场稳定。

第三、“十三五”规划重点内容的引导性

制造业升级将成为“十三五”规划中影响我国经济健康发展的重要议题。展望下一个五年，智能制造、“双创”、互联、物联、战略新兴产业等多个有针对性的规划，将逐步落地并对我国制造业产生积极影响。未来五年，升级版的中国制造格局有望逐渐成型，并为“中国制造2025”等中长期目标奠定基础，使制造业继续为中国经济的发展提供持续可靠的动力。

目前，各界共识认为，“十三五”期间及未来，我国制造业结构优化升级的主题，将从强调单一增长调整为强调制造业质量提升，发展的核心也将转变为提高制造业的生产率，更好地适应产业融合趋势。按照这一思路，升级版中国制造格局将有望在“十三五”奠定。

制造业升级已势在必行。一方面，随着我国制造业技术水平的不断进步，和向工业发达国家的收敛，技术引进的难度不断加大，后发优势不断弱化，在自主的技术创新能力尚未培养起来的情况下，我国制造业全要素生产率增速呈现较明显的下滑态势；另一方面，我国制造业中的高端生产装备和核心零部件技术长期受制于人，又对新兴技术和产业领域全球竞争的制高点掌控不足，致使制造业的整体竞争力不强。

综合来看，从国家出台的一些政策以及近期市场的动向可以看出，国家已经有意识的将制造业做重新整合，因此制粉行业的整合也不可避免。再加上整体经济大环境的疲软，制粉企业的生存难度将不断加大，这样就会使低开机率、低利润成为制粉业的新常态，将会影响后期小麦的需求，使得国内小麦需求量始终处于低位。在国储库存量庞大、国内外价差较大的影响下，国内小麦价格后期并不具备大涨行情。在供需面变化的影响下而中间受其影响逐步减弱，后期预计面粉厂采购小麦（二等粮）的价格将维持在1..18元/斤的区间震荡。面粉和副产品价格将受“买方市场“主导，预计价格将长期处于低位。